PTA:旺季启动尚需等待

2019-10-29 14:25:42 德安新闻网

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    随着原油市场屡创新低,国内化工品价格重心也在不断下移。近日,PTA期货一改前期的坚挺态势,呈现断崖式下跌,创下历史新低。PTA的此番下跌一方面来自于外围环境疲弱的拖累,另一方面聚酯产业链基本面本身不佳。虽然8月27日美国原油期货大幅反弹,带动PTA期价大幅上扬,但整体来看,PTA仍受原料走弱和需求低迷等利空因素压制,行情要实现反转存在难度,旺季行情启动恐还需时日。

PTA:旺季启动尚需等待

  原料走低弱化PTA生产成本
  上游PX受原油下跌影响也持续弱势。8月以来,PX(FOB韩国)报价下降11.4%,目前已接近历史低位,达到737美元/吨。原料下滑降低了PTA的生产成本,在PTA行业限产保价的背景下,PTA生产理论亏损从7月中旬的500—600元/吨减少至300元/吨以内。而同期来看,石脑油的跌幅更加明显,达到18.2%,除去加工费用,PX生产环节还存在75美元/吨左右的盈利空间,PX市场或存在补跌需求。从行业动态来看,中金石化200万吨PX装置在8月已逐步实现正常生产,在增加国内供应的同时还对进口市场形成一定的压力,后市PX继续走低概率大。
  装置减产难成长期利好
  受动态亏损严重影响,PTA检修装置明显增多:先是逸盛大连的两套累计年产量达600万吨的装置于7月初减产20%;进入8月,恒力石化、亚东石化、仪征化纤、逸盛宁波等PTA装置纷纷进行检修,涉及产能近800万吨。工厂减产成为支撑盘面的主要利多因素,PTA期价在8月上半月借机上扬,但现货市场的弱势也表明了在外围疲弱的大环境下,限产对市场支撑力度的薄弱。近三个月来,PTA工厂和聚酯工厂的PTA库存累计值保持在8.5天的相对高咸宁治男性癫痫的医院位。由于装置检修时间基本在15—30天武汉去哪家医院治疗癫痫效果好之间,重启后市场依然面临较大压力。此外,新增产能也将陆续释放,据悉,四川晟达100万吨产能的PTA装置年末投产,汉邦石化220万吨新增产能也将于四季度建成并投产。中长期内,PTA市场供应过剩局面将持续。
  旺季需求还未展开
  当前聚酯环节生产利润依旧不佳,产销率也在低位徘徊。江浙武汉治疗癫痫哪家医院权威地区主流的涤纶长丝和短纤产销均难以达到平衡,多数在60%附近。主要涤丝产品价格走势一路向下,均创下了历史低位。开工负荷方面,聚酯工厂及江浙织机开工率分别处于72%和65%附近,为今年3月以来的低位。9月是下游传统需求旺季,届时下游开工率有望提升,对原料的需求也有望升一台阶,但当前宏观经济环境仍偏弱,终端需求回升幅度值得商榷。
  整体来看,原油下跌风险未止,原料供给端PX走低对PTA的支撑力度已经逐渐弱化,而下游聚酯行业尚未走出淡季,PTA检修装置重启后,供应的增加将使后期的旺季效应大打折扣。短期内,PTA期价难以出现趋势性反转,还将继续在底部运行。(作者单位:弘业期货)
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